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三年累计研发投入21.15亿,“非洲手机之王”传音控股存货周转率走矮

时间:2020-06-11 09:50来源:http://www.ccssfs.cn 作者:项城市涅据股票信息网 点击:

  传音控股2019年营收和归母净收好均实现添长,且非洲地区贡献了高达74.98%的营收。必要仔细的是,该公司存货周转速度趋慢,研发投入占总营收的比例较矮

  《投资时报》钻研员 林申

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  素有“非洲手机之王”之称的深圳传音控股股份有限公司(下称传音控股,688036.SH)日前同时吐露了2019年年报及2020年一季报。

  数据表现,该公司2019年营收和净收好实现双添长,其中,营收同比添长11.92%,归母净收好同比大添172.8%。对此传音控股外示,“2019年,公司围绕手机构建中央业务竞争力,并基于在非洲手机市场的领先矮位,积极发展移动互联业务”。

  《投资时报》钻研员属意到,2019年非洲地区贡献了该公司总营收的74.98%,其生产的手机在非洲市场的占据率为52.5%,其中,智能机在非洲市场的占据率为36.9%。

  值得关注的是,2017年—2019年,传音控股存货周围表现增补态势,且存货周转率走矮,这在必定水平上逆映出该公司存货变现速度趋慢。

  此外,与同走业可比公司华为技术有限公司(下称华为)、幼米集团(下称幼米,01810.HK)相比,该公司研发费用投入周围相对较矮,且2017年—2019年,其研发投入占同期累计营收的比例仅9.31%。

  必要仔细的是,传音控股2020年一季报表现,当季该公司实现56.45亿元营收,同比添长15.12%,实现归母净收好3.55亿元,同比消极5.03%,实现经营现金流量净额-9.49亿元,而上年同期为-1.21亿元。

  出售倚重非洲市场

  公开原料表现,传音控股于2019年9月30日登陆科创板,主要从事以手机为中央的智能终端的设计、研发、生产、出售和品牌运营,主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机。

  近日,传音控股吐露了2019年年度通知,数据表现,该公司2019年实现营收253.46亿元,同比添长11.92%;实现归母净收好17.93亿元,同比大添172.8%。对此,该公司称“通知期内,公司围绕手机构建中央业务竞争力,并基于在非洲手机市场的领先矮位,积极发展移动互联业务”。

  分地区来望,2019年,该公司非洲地区实现营收190.05亿元,同比增补10.88%,占主买卖务收好的比例为77.25%;亚洲等其他区域实现营收55.97亿元,同比增补11.23%,占主买卖务收好的比重为22.75%。

  《投资时报》钻研员仔细到,非洲地区为其营收的主要来源地,时评贡献了该公司2019年总营收的74.98%。

  此外,传音控股2019年手机生产量为1.4亿台,同比增补11.21%;出售量近1.38亿部,同比增补10.73%,产销比高达98.23%。其中,该公司手机在非洲市场的占据率为52.5%,同比增补3.8个百分点,且智能机在非洲市场的占据率为36.9%,同比增补2.6个百分点。

  必要仔细的是,2019年该公司的手机产品一切出口非洲、南亚等市场,与成熟市场相比,新兴市场经济基础较为单薄,市场存在相等水平的担心详性,过于倚重新兴市场,极有能够对该公司的生产、出售等产生不幸影响。

  研发投入占比较矮

  对于手机生产商而言,品牌逆映了其综相符实力,而品牌著名度的升迁必要其在产品研发、渠道出售、专科服务等众方面进走深耕。

  《投资时报》钻研员属意到,2016年—2019年,该公司研发费用别离为3.85亿元、5.98亿元、7.12亿元及8.05亿元,占各期营收的比重别离为3.31%、2.99%、3.14%及3.18%,能够望到,该公司近几年研发投入的绝对值表现上升态势,但近三年累计研发投入占同期累计营收的比例不息维持在3%上下。

  传音控股2016年—2019年研发费用投入及占比

  数据来源:公司招股书及年报

  但同走业可比公司幼米、华为在2019年的研发费用别离约为75亿元、1317亿元,占同期买卖收好的比例别离为3.64%、15.34%。

  此外,2019年,传音控股研发人员数目为1568人,占公司总人数的比例为9.84%,同期华为全球从事钻研与开发的人员约占公司总人数的49%,幼米研发人员占比也超过50%。

  存货变现速度趋慢

  传音控股所处消耗电子走业产品生命周期清淡较短,若其不及有效地实走库存管理,则异日有能够面临存货削价风险,而降矮库存、缩短资金占用,则可有效保证其经营运动顺手进走。

  《投资时报》钻研员属意到,该公司存货近几年处于上升通道,2017年—2019年,其存货别离为24.17亿元、24.99亿元及31.35亿元,别离同比添长50.27%、3.41%及25.43%,占同期总资产的比例别离为27.63%、24.14%及17.67%。

  与存货增补相对答的是,该公司的存货周转天数近几年表现上升态势,2017年—2019年,其存货周转天数别离约为31.33天、45.75天、51.73天、55.09天,侧面逆映出该公司存货转换为现金或答收账款的速度变慢,在必定水平上影响其短期偿债能力。

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      本报记者 徐一鸣

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