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灿星文化拟登创业板舞台,台综市场份额逐年下滑压力下能否“转身”成功?

时间:2020-06-11 09:53来源:http://www.ccssfs.cn 作者:项城市涅据股票信息网 点击:

  通知期内,灿星文化净收好逐年下滑,答收账款逐年高企,亦有近1亿元坏账或无法兑现

  《投资时报》钻研员 曾津国

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  “在中国好声音的舞台上,吾期待能够实现吾的音笑梦想。”

  《中国好声音》《中国新歌声》系列节现在已不息播出八季,同时也为中国笑坛遴选出一多天籁栽子歌手。然而,在网综势力异军突首之时,曾获高光的《中国好声音》也需面临台综市场份额逐年下滑的挑衅。

  近日,主营产品包括《中国好声音》《中国新歌声》等综艺节主意上海灿星文化传媒股份有限公司(下称灿星文化)向证监会报送了首次公开发走股票表明书,拟登陆深交所创业板,并公开召募资金15亿元用于补充综艺节现在制作营运资金项现在。

  招股书表现,灿星文化的主生意业务务分为内容制作及运营和音笑制作授权及其他衍生两大板块,其中内容制作及运营板块占七成以上,并有意将自己打造成为头部综艺孵化器。

  2017年至2019年(下称通知期)各期末,灿星文化的资产总额不过为36.96亿元、38.94亿元、44.87亿元,此次募资金额占该公司2019年资产总额的比例高达33.43%。

  《投资时报》钻研员查阅招股书仔细到,在灿星文化疯狂“吸金”背后,其单一节现在营收占比较高,答收账款占营收比例有所攀升,以及净收好逐年下滑等题目仍值得仔细。

  《中国好声音》盛宴难再

  十年之前,国内较火爆的综艺节现在尚属《非诚勿扰》和《中国达人秀》等。彼时,浙江卫视仔细到国表一档火爆节现在《The Voice of Holland》收视率颇高,随后在2012年,浙江卫视说相符灿星文化打造了此档节主意中国版——《中国好声音》,并引发一阵炎潮。

  《中国好声音第一季》首播CSM44城市网收视率为1.477%,此后收视率一起上扬,第四季总决赛环节时,其CSM50城市网收视率高达6.8%,创历史之最。

  但此时,《中国好声音》迎来发展的转变点。该节现在版权方荷兰Talpa公司与灿星文化谈崩,节现在版权一度易主唐德影视(走情300426,诊股)。随后,2016年和2017年《中国好声音》更名为《中国新歌声》,但却换汤不换药。

  《中国新歌声》不变的模式使得不悦目多的审美疲劳最先凸显。2017年10月,《中国新歌声第二季》国庆演唱会此期节现在录得播放以来CSM52城市网收视率最矮,仅为0.64%。

  颇为戏剧化的是,原由唐德影视无力支付高额版权费用,《中国好声音》商标于2018年重归灿星文化一切,《中国新歌声》姑且告一段落。

  但经过此番折腾,《中国好声音》《中国新歌声》系列节现在盛筵难再。通知期各期末,《中国新歌声第二季》《中国好声音2018》《中国好声音2019》的平均收视率别离为1.93%(CSM52)、1.67%(CSM52)、1.85%(CSM55),略有摇曳但总体呈降低趋势。

  通知期各期末,灿星文化的生意业务收好别离为20.58亿元、16.53亿元、17.33亿元,其中《中国好声音》《中国新歌声》系列节现在营收占比别离为32.33%、32.96%及 26.67%,占比较大。

  同期,《腾讯娱笑白皮书》表现,2017年至2019年卫视综艺节现在数目别离为106部、93部、79部,收视率破1的节现在数目别离为25部、8部、13部,总体上均呈下滑态势。固然该公司有意向网综节现在制作转型,但其主要产品现在仍以台综节现在为主,商品短期内的业绩照样不容笑不悦目。

  《中国好声音》《中国新歌声》系列节现在平均收视率情况

  数据来源:公司招股书

  笑视网0.8亿元坏账或被赖

  通知期各期末,灿星文化的答收账款别离为8.10亿元、9.91亿元、11.99亿元,占同期生意业务收好比例别离为39.33%、59.98%、69.18%,均呈清晰的上升趋势。

  2018年和2019年,灿星文化的生意业务收好同比别离增进-19.71%、4.87%,同期答收账款余额同比别离增进22.44%、20.96%。在生意业务收好总体呈下滑态势的背景下,该公司的答收账款余额却逆向拉升,其“回血”能力不由令人生疑。

  对此,灿星文化在招股书中注释称,2019年其与互联网客户新增配相符分成模式,并且2019年度《中国达人秀》第六季和《2019 蒙面唱将猜猜猜》档期较晚,回款略有滞后。

  不光这样,截至通知期期末,该公司单项金额庞大并单独计挑坏账准备的答收账款高达1.02亿元。其中,笑视网新闻技术(北京)股份有限公司(下称笑视网)为0.80亿元,坏账计挑准备比例100%;巴士在线科技有限公司(下称巴士科技)为0.22亿元,坏账计挑准备比例90.08%。

  也就是说,灿星文化有近1亿元的坏账将能够成为赖账。

  笑视网(300104.SZ)是曾经的互联网新星,2019年5月13日最先被苏息上市,其创首人贾跃亭也于今年5月23日被确认经由过程幼我休业重组。巴士科技行为*ST巴士(走情002188,诊股)(002188.SZ)曾经的全资子公司,现在也已转让他人麾下,经生意业务绩未见好转。

  值得一挑的是,通知期各期末,灿星文化的答收账款周转率别离为2.04次/年、1.84次/年、1.58次/年,逐年下滑。同期同走业可比公司的平均答收账款周转率别离为2.49次/年、2.01次/年、1.75次/年。

  灿星文化近三年答收账款情况

  数据来源:公司招股书

  净收好下滑陪同降薪离职

  烟花易冷,人事易分。传媒走业的阴郁已成定局,在此次新冠疫情的冲击下更是趁火打劫,现在上证传媒指数已不到2017年年头的一半。

  灿星文化同样无法置身事表。通知期内,该公司的净收好别离为4.55亿元、4.50亿元、3.45亿元,2018年和2019年别离同比缩短1.10%和23.33%。同期,该公司的综相符毛利率别离为36.86%、45.26%、36.83%,2019年同比缩短8.43个百分点。

  业绩走矮背后,灿星文化高管薪酬也有所转变。通知期各期末,该公司领薪董监高平均薪酬别离为152.32万元、131.08万元、102.09万元,2018年和2019年别离同比降薪13.94%和22.12%。

  同期,灿星文化的员工人数别离为611人、550人、490人,其中公司主动淘汰的人数别离为19人、19人、28人。2018年和2019年员工人数同比缩短9.98%、10.91%,通知期内员工离职率别离为26.65%、26.96%、25.30%。

  招股书称,若对高素质专科人才的吸引力不能,导致人才不能甚圣人才表流将对灿星文化的生产经营造成不幸影响。但在走业环境矮迷和自己盈余状况下滑的态势下,如何留住员工改善业绩才是现在的庞大挑衅。

  灿星文化主要财务数据(万元)

  数据来源:公司招股书

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